El segundo prodigio financiero de Alemania está terminando


Muchos alemanes todavía consideran tales números como signos de virtud económica y virilidad, ya que siguen recortando la deuda pública y disfrutando de altos números de empleo . Desgraciadamente, es probable que estos indicadores positivos se retrasen, no lideren. Esto se debe a que una era inusual está llegando a su fin, una que fue comparada por Bert Ruerup, uno de los principales economistas de Alemania, con un "segundo prodigio financiero". (El primero fue el holgado mitin de la posguerra de Alemania Occidental).

En los últimos 15 primaveras, poco coincidentemente, el reinado de Angela Merkel como canciller, Alemania pasó del "hombre enfermo de Europa" a la potencia de exportación del continente y su motor de crecimiento. En los próximos 15 primaveras, Alemania no volverá a enfermarse necesariamente. Pero, como dice Ruerup, podría simplemente volverse económicamente “apagado”, con un crecimiento exagerado indefinidamente.

Las causas originales del prodigio incluyeron las reformas laborales y de bienestar promulgadas por el antecesor de Merkel, Gerhard Schroeder , lo que ejerce más presión sobre las personas desempleadas para encontrar trabajo. Incluso incluyeron la moderación simultánea mostrada por los sindicatos laborales de Alemania al negociar con los empleadores, lo que redujo los costos salariales del país en las comparaciones internacionales. Si Alemania hubiera tenido su propia moneda, lo habría apreciado; pero con el euro, Alemania en propósito devaluado.

Esto favoreció a los sectores de exportación emblemáticos de "Made in Germany": productos químicos industriales, máquinas elegantes y, por supuesto, automóviles elegantes. China se aferró a las cosas alemanas, al igual que gran parte del mundo.

Alemania fue, por lo tanto, un beneficiario principal no solo de la unión monetaria de Europa sino asimismo de la globalización. Entre las grandes economías industrializadas, es la más abierta al mundo. La suma de las exportaciones e importaciones ha promediado casi el 90% del PIB de Alemania durante los últimos 25 primaveras. En comparación, esa proporción llega solo al 60% en el Reino Unido y Francia, el 37% en China y el 27% en los Estados Unidos

Pero esa misma tolerancia ahora se está convirtiendo en una vulnerabilidad. La era de la globalización se convierte en una de proteccionismo y nacionalismo financiero. Alemania sufrirá mucho más que otras grandes economías por las guerras comerciales actuales y futuras, ya sea entre los Estados Unidos y la Unión Europea o entre los Estados Unidos y China. La topografía emergente de los nuevos aranceles y otras barreras ya está causando que las empresas rediseñen sus cadenas de suministro globales, y muchas abandonan Alemania para irse a otros lugares, incluidos los EE. UU. incluyen esos buques insignia: autos elegantes y máquinas elegantes. Entreambos sectores están reduciendo su producción. Incluso sin más guerras comerciales, los ingenieros mecánicos de Alemania, a menudo empresas familiares Mittelstand que se consideran "campeones ocultos", se enfrentan a una competencia mucho más dura de los rivales chinos, que han mejorado su calidad mucho más rápido de lo que han aumentado sus costos.

La reputación de la industria automotriz ya se vio afectada por sus trampas en las pruebas de emisiones de diesel, reveladas por primera vez en 2015 y una metáfora de la postura obsoleta de Alemania Inc. en motores de combustión y combustibles sucios. Por ahora, los fabricantes de automóviles alemanes y sus proveedores de componentes aún pueden ser rentables. Pero están entrando en una transformación de época, posiblemente análoga a la de la música, desde CD hasta Spotify.

Autos caros, propios y manejados por diversión por tipos adinerados y alimentados por cosas que solían ser plantas hace millones de primaveras, cederán gradualmente a los vehículos eléctricos que se conducen solos y que comparten los pasajeros que se preocupan más por la aplicación y el precio que por la potencia. Los ganadores en esta industria futura aún no están claros. Pero los gigantes automotrices alemanes probablemente se verán "perturbados", exactamente de la misma modo que el escolar estadounidense Clay Christensen describió hace mucho tiempo.

Incluso si la industria automotriz del país se adapta, empleará mucho menos trabajadores Los motores eléctricos tienen solo más o menos de 200 partes de los aproximadamente 1,200 de un motor de combustión. Una nueva investigación realizada por una red alemana de expertos calcula que Alemania podría perder 410,000 empleos automotrices en esta término.

La transformación digital asimismo amenaza la patrimonio en universal. Alemania ha tardado en adoptar nuevos flujos de trabajo y modelos de negocio. Las firmas de tinta siguen siendo la norma. A partir de este mes, se les ha pedido a los panaderos alemanes que impriman pequeños recibos de papel por cada mostrador de pan que venden. (La razón es una nueva ley destinada a tomar medidas enérgicas contra la entretenimiento fiscal, pero el simbolismo es devastador).

Mientras tanto, EE. UU. Y China compiten entre sí para usar y dominar, inteligencia químico. Alemania, paranoica con respecto a la cosecha y el procesamiento de los bienes vitales de AI, los datos, asimismo está muy allá. Según un estudio fresco, solo una de cada cuatro empresas alemanas es lo suficientemente innovadora como para mantenerse competitiva. Peor aún, incluso aquellas empresas que desean innovar cada vez más no pueden encontrar empleados con las habilidades adecuadas.

El extremo problema, encima, es solo un banda de quizás la estrato más espacioso sobre Alemania: una fuerza gremial cada vez pequeño y una población que envejece. Durante los primaveras de prodigio financiero, este dilema todavía parecía indeterminado, gracias a los mercancía tardíos de un baby prosperidad de la posguerra. A partir de esta término, sin bloqueo, el problema saldrá de su escondrijo. Alemania solía tener (en 1990) unas cuatro personas en perduración de trabajar por cada pensionista. Pero ahora los boomers están comenzando a retirarse. Para 2035, según el Bundesbank, solo unos dos alemanes en perduración de trabajar apoyarán a cada pensionista. Una patrimonio apagado de hecho.

A medida que las viejas fortalezas alemanas (en los automóviles, por ejemplo) se vuelven menos relevantes y las debilidades ocultas (envejecimiento) salen a la luz, Europa y el mundo deberían preocuparse. La floreciente patrimonio en el medio del continente ha distorsionado durante mucho tiempo la zona del euro y las economías globales con el longevo superávit en cuenta corriente del mundo. Eso no será un problema por mucho más tiempo. Pero los nuevos problemas causados ​​por un superhombre que comienza a enfermarse pueden ser aún mayores.

Para contactar al autor de esta historia: Andreas Kluth en akluth1@bloomberg.net

Para contactar al editor responsable de esta historia: James Boxell en jboxell@bloomberg.net

Esta columna no refleja necesariamente la opinión de Bloomberg LP y sus propietarios.

Andreas Kluth es miembro del consejo editorial de Bloomberg. Anteriormente fue editor en patriarca de Handelsblatt Total y escritor para The Economist.

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